Immaterielle Vermögenswerte: was sind sie wert?

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Im Vergleich dazu bietet die Lizenzpreisanalogiemethode eine relativ einfach anzuwendende Bewertungsmethode. Es gilt zu ermitteln, welche Lizenzzahlungen fiktiv zu entrichten wären, würde sich das betreffende IP nicht im Eigentum des Unternehmens befinden. Die Bewertungsbasis bilden vergleichbare marktübliche Lizenzraten aus öffentlich zugänglichen Datenbanken. Multipliziert man die abgeleiteten Lizenzraten mit den geplanten IP-spezifischen Umsatzerlösen, zum Beispiel auf Basis der vorhandenen Geschäftsplanung, erhält man im Ergebnis die fiktiven Lizenzersparnisse durch den betreffenden immateriellen Vermögenswert.

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Auf einen Blick

Best-Practice-Vorschläge für die Bewertung des immateriellen Vermögens

Der Unternehmensalltag bietet diverse Anlässe, bei denen eine monetäre Intellectual-Property-Bewertung vorteilhaft oder gar zwingend ist. Dazu zählen unter anderem Lizenz-, Kauf- und Verkaufstransaktionen oder Finanzierungen mit IP, Optimierung steuerlicher Verrechnungspreise für IP oder das wertorientierte IP-Management.

Es existiert keine universell anwendbare Bewertungsmethode. Vielmehr stehen für die Ermittlung des Wertes von IP zahlreiche Methoden zur Verfügung. Der konkrete Bewertungsanlass, der Umfang der zur Verfügung stehenden Informationen sowie die Eigenschaften des zu bewertenden IP bestimmen die Entscheidung für die Anwendung einer Methode.

Die Ergebnisse der Bewertung des IP sollten wie Ergebnisse jeder Bewertung plausibilisiert, das heißt kritisch hinterfragt werden. Dabei ist darauf zu achten, dass der ermittelte Wert in einem angemessenen Verhältnis zum Gesamtunternehmenswert sowie dem Wert weiterer materieller oder immaterieller Vermögenswerte steht. Eine Möglichkeit der Plausibilisierung besteht auch in der gleichzeitigen Anwendung mehrerer Bewertungsmethoden. Darüber hinaus sind Szenario-Analysen unerlässlich, um die Sensitivität des Bewertungsergebnisses in Abhängigkeit der Veränderung einzelner Werttreiber zu verstehen.

Durch die Verankerung rechtlicher, verhaltenswissenschaftlicher sowie technischer Aspekte stellen IP-Bewertungen keine ausschließlich betriebswirtschaftlichen Rechenübungen dar. Vielmehr ist das interdisziplinäre Zusammenspiel von IP-Experten aller drei Gebiete gefragt.

Wann die Lizenzpreisanalogie zu empfehlen ist

Der Vorteil der Lizenzpreisanalogie erweist sich zugleich als deren Nachteil. Die leicht erhältlichen Angaben zu Lizenzraten weisen in der Regel erhebliche Schwankungsbreiten auf. Innerhalb der Bandbreite der ermittelten „vergleichbaren“ Lizenzraten kann der Höchstsatz für ein Patent durchaus mehr als das Fünf- bis Zehnfache des geringsten Lizenzsatzes betragen. Ursächlich für diese Wertdifferenz sind verschiedene Ausgestaltungsmerkmale der Lizenzierung, zum Beispiel mögliche Einmalzahlungen zu Beginn des Lizenzierungsvertrags. Dazu bieten die Datenbanken jedoch wenige Hintergrundinformationen an. Bei der Anwendung dieser Methode ist es entscheidend zu verstehen, dass im Ergebnis keine Transparenz über die Werttreiber eines Patents oder einer Marke erhältlich ist. Ist die Vergleichbarkeit der verfügbaren Lizenztransaktionen allerdings sichergestellt, liefert die Lizenzpreisanalogie eine verlässliche Wertindikation für Marken, Patente oder Technologien, beispielsweise im Rahmen von Kaufpreisallokationen sowie für steuerliche Bewertungsanlässe. MM

* Dr. Ekaterina Lohwasser ist Direktorin der Accuracy Deutschland GmbH in 80538 München, Tel. (0 89) 6 66 17 70 12, ekaterina.lohwasser@accuracy.com; Michael Borszik ist Senior Manager bei Accuracy.

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Finanzen

Immaterielle Vermögenswerte: was sind sie wert?

Wann die Lizenzpreisanalogie zu empfehlen ist